Le Sortino, c'est le Sharpe avec un correctif. Même numérateur : rendement moyen au-dessus d'un seuil. Dénominateur différent : seul l'écart-type des rendements négatifs. Les mouvements à la hausse, aussi violents soient-ils, ne pénalisent pas le score.
Le raisonnement est simple. Les investisseurs ne perdent pas le sommeil sur le mois où leur compte a sauté en haut. Ils perdent le sommeil sur le mois où leur compte a sauté en bas. La volatilité qui compte, c'est celle des pertes. Quand une stratégie a des périodes gagnantes occasionnellement très fortes, le Sharpe les traite comme de la volatilité et le score baisse. Le Sortino sort ces gainsGainsLa somme des positions gagnantes sur une période, avant déduction des positions perdantes.Cliquez sur le mot pour en savoir plus du calcul et donne une lecture plus honnête.
Un Sortino de 2 ou plus est considéré solide pour une stratégie forex algorithmique. Comme toujours, le chiffre a besoin de contexte : profondeur du drawdownDrawdownLa baisse de l'équité entre un sommet et le creux qui suit, exprimée en pourcentage du sommet.Cliquez sur le mot pour en savoir plus, durée de la mesure, nombre de positions. Un excellent Sortino sur six mois et vingt positions veut dire bien moins qu'un Sortino correct sur trois ans et mille positions.
Javlot rapporte le Sortino à côté du Sharpe sur chaque page de stratégie. Quand le Sortino est nettement plus haut que le Sharpe, la stratégie a des bonnes surprises que le Sharpe traitait comme du bruit. Quand les deux se tiennent proches, la courbe est à peu près symétrique.