Le mean reversion est l'image miroir du trend following. Quand un instrument a couru anormalement loin dans un sens, les mean reverters parient sur un retour vers la moyenne. Vendre le bond, acheter la chute, prendre le profit quand le mouvement se retrace.
La forme inverse tout. Les stratégies de mean reversion gagnent typiquement plus de 60 pour cent de leurs positions. La plupart de ces gains sont petits : le mouvement se retrace, l'algorithme clôture, le setup suivant arrive. Le piège, c'est le profil des pertes. Quand une vraie tendance démarre et refuse de se retourner, un mean-reverter prend une seule grosse perte qui peut effacer des semaines de petits gains accumulés.
C'est l'écueil quand on regarde des stratégies de mean reversion sur une courbe d'équité calme. Six mois propres de petits gains verts sont faciles à trouver. Le septième mois, celui où une tendance se développe et où l'algorithme se fait attraper en la contrant, c'est celui qui définit le profil long terme. Une stratégie qui n'a pas encore eu de mauvaise période n'est pas une stratégie sans mauvaises périodes.
Les bons algorithmes de mean reversion embarquent des filtres de régime : volatilité, heure, rupture de corrélation, tout ce qui signale "ce n'est plus un marché en range". Les filtres n'éliminent pas le risque. Ils élaguent les pires conditions. Les stratégies Javlot de ce style exposent leurs filtres et leur comportement historique par régime.