Un market maker prend la contrepartie de votre positionPositionUne entrée tenue sur le compte courtier, avec une direction, une taille et un résultat flottant.Cliquez sur le mot pour en savoir plus. Vous achetez, il vend. Vous vendez, il achète. L'ordre ne quitte pas le courtier, ou en tout cas pas immédiatement. En coulisses, le courtier compense l'exposition sur tous ses clients et ne se couvre à l'externe que lorsqu'il en a besoin.
Le modèle a de vrais avantages. Les spreads peuvent rester serrés et fixes, même sur de petits comptes. Les exécutions sont en général instantanées. Les cotations sont stables. Le courtier contrôle son propre book, ce qui rend l'expérience sur la plateforme prévisible d'une façon que l'ECN ne peut pas toujours offrir.
La nuance structurelle est évidente. Au niveau d'une position unique, le courtier profite quand le client perd, parce que son book est l'image miroir du vôtre. Les market makers régulés gèrent ce conflit par des exigences de meilleure exécutionExécutionLa façon dont le courtier transforme un ordre en exécution : vitesse, routage et prix réellement obtenu.Cliquez sur le mot pour en savoir plus, des couvertures externes périodiques, des politiques d'exécution auditées. Les sérieux publient leurs méthodes. Les moins sérieux non.
Rien de tout ça ne rend un market maker catégoriquement pire qu'un ECN ou un STP. Ça le rend différent, avec un autre jeu d'arbitrages. Ce qui compte, c'est de savoir sur quel modèle vous tournez, pour lire le comportement d'exécution avec la bonne lentille. Javlot précise le modèle d'exécution de chaque courtier partenaire sur la page de stratégie concernée.